回顧 CFA IRC 往屆冠軍，會發現過去十屆裡面有四屆總冠軍來自東南亞（菲律賓、泰國和新加坡）， 如果算亞太區冠軍更是高達七屆。到底為什麼東南亞隊伍這麼威？我們又該從他們身上學些什麼？
往屆冠軍總覽
| 年份 | 總冠軍 | 亞太區冠軍 |
|---|---|---|
| 2016 | 加拿大：University of Waterloo | 菲律賓：Ateneo de Manila University |
| 2015 | 美國：Canisius College | 菲律賓：Ateneo de Manila University |
| 2014 | 菲律賓：University of the Philippines – Diliman | 菲律賓：University of the Philippines – Diliman |
| 2013 | 波蘭：Wroclaw University of Economics | 印度：Narsee Monjee Institute of Management Studies |
| 2012 | 泰國：Thammasat University | 泰國：Thammasat University |
| 2011 | 義大利：Politecnico di Milano | 泰國：Thammasat University |
| 2010 | 菲律賓：University of the Philippines – Diliman | 菲律賓：University of the Philippines – Diliman |
| 2009 | 新加坡：Nanyang Technological University | 新加坡：Nanyang Technological University |
| 2008 | 香港：Hong Kong Baptist University | 香港：Hong Kong Baptist University |
| 2007 | 美國：Babson College | 香港：The Chinese University of Hong Kong |
註：粗體字為東南亞隊伍
他們非常重視 CFA IRC
一個很重要的前提是東南亞隊伍真的非常重視這場比賽，而且是從分會（Society）、導師（Mentor）到學生（Student）都很重視。以我們隊伍來說，我們五個人雖然都很希望得到總冠軍，但我們各自都有雜務在身，CFA IRC 只是我們其中一項工作；分會和學校當然也希望我們得到總冠軍，但他們給的資源和幫助大多僅限於 Presentation Skills，而非更為深入的 Valuation 或 Buy Side Know-how。我們很少聯絡我們的 Mentor，也沒有見過任何蘇寧的高管，大部分的內容都是我們五個人拍腦袋想出來的。
但東南亞隊伍就不是這樣了，除了 2014 年冠軍是 University of the Philippines – Diliman 是在比賽兩年前就成軍以外，從現場他們和 Mentor 的互動也可以看出他們真的很重視這場比賽。雖然今年 Ateneo de Manila University 的組員跟我們說他們只花了四個月準備，如果菲律賓分會提供的資源夠多，在四個月內練好 Presentation Skills 並端出成熟完整的報告也是不無可能。
雖然 CFA IRC 的賽制安排有先天斷層，分會必須等到地區賽（Local）結束以後，才比較好對地區冠軍傾注資源，但（一）地區賽以後一般還有三四個月的準備時間；（二）地區賽以後的準備，其實已經跟書面報告無關，簡報還有 100% 的修改空間，所以亡羊補牢，猶未晚矣，東南亞隊伍從一開始就贏在態度和資源。
Presentation 創新
雖然我不清楚本屆菲律賓隊完整的培訓過程，倒是可以從他們這次的 Presentation 看出一些值得努力的方向。根據我在〈＃／諮詢業的簡報設計〉一文中所提的設計方針，我認為絕大多數隊伍的簡報都符合這些基本要求：
- 單頁涵蓋所有必要資訊，如標題、圖表、資料來源等等
- 設計簡潔有力，設色、格式一致，Layout 明確，可列印
- 五個人依序講完自己的內容，自己拿投影筆
我曾經覺得如果不是為了表演，這大概就是商業簡報一貫的標準了，過去的冠軍案例也不出這些套路，但除了上面這幾個原則以外，今年的菲律賓隊伍讓我看到了一些不一樣的東西：
- 簡報的 Layout 每次不會顯示超過兩張圖表，每張圖表所傳遞的資訊很單純
- 各節最後，用 Ladies and Gentlemen 或 What does this mean to US investors 提醒聽眾和下結論
- 由其它組員統一操作投影筆，這樣演講者可採走動、對談等靈活形式
雖然都是很小的細節，但給聽眾的感覺是完全不一樣的，等 CFA 公布決賽影片以後，或許你也會同意今年菲律賓隊伍的 Presentation 不太一樣，他們詮釋了「始終被模仿，從未被超越」這句話。雖然最後菲律賓隊未能奪冠，我認為他們的 Presentation Skills 應該是四隊裡面最好的，這也不禁讓我思考，如果時光倒轉，我們有勇氣作出這些改變嗎？
兩種說故事的方式
回想我們當初準備簡報過程，其實也就是看看往屆怎麼做的，討論一下選哪種方法，然後就開始做我們自己的報告。過去的簡報方式主要分成「按照報告」跟「不按照報告」兩種：
- 按照報告中 Business Description、IOCP 等章節安排內容
- 按照 Investment Summary 或估值中的 Sum-of-the-parts（SOTP）等重點安排內容
兩種方式都有人用，我們當初考慮到「按照報告」可能比較好呼應報告內容，所以就選了第一種方式，後來證明這個考量是不必要的，因為看 Presentation 的評審，和審查報告的評審並不是同一批人，而且就算前者能拿到書面報告，也無暇當場翻閱，所以 Presentation 就是 Presentation，主要還是朝「能好好說故事」的方向準備。如果我們當初這樣想，或許準備簡報的空間會大一點。
本屆 Ateneo de Manila University 就是採用第二種方式，從三個方面說明投資亮點；冠軍 University of Waterloo，採用的其實也是第二種方式，只不過他們是按估值的 SOTP 說明各個業務的價值和前景。去年總冠軍 Canisius College 則是採用第一種方式。
鋪天蓋地的 Q&A 準備
另一個菲律賓隊伍讓我印象深刻的是他們把 Q&A 準備得面面俱到。在區域決賽（Regional Final）的時候，他們對所有業務、估值的問題都回答得非常流暢，很明顯是事先準備好的；但我覺得更厲害的是在總決賽（Global Final）的時候，雖然他們遇到了很多很硬的 Buy Side 問題，表現得沒那麼好，但當評審問到「你們為何能確定未來行業將保持增長」時，除了回答簡報上既有的數據以外，其中一個人（疑似隊長）還補了一句
In fact, phillipine people are natural spenders,
even in the worst revolution time（註） they still buy a lot of things.
語畢，全場大笑。這種幽默、時機又恰到好處的回答，真是令人拍案叫絕（雖然我不確定評審怎麼想啦）。
另一方面，University of Waterloo 的回答也很有代表性，他們雖然感覺不像 Ateneo de Manila University 背了一堆問答，但他們顯然清楚分析中的許多估值細節，加上英文好，所以臨場回答不成問題。如果沒把握做到這種程度，那準備 Q&A 別無他法，就是多問、多答、把能背的稿子背起來。我覺得我們五個人一直沒有很密集地訓練 Q&A，這或許是有點可惜的事情，如果可以的話，我建議能多找有經驗的業內人士來提問。
註：印象中是亞洲金融危機以前，人民力量革命所造成的社會動盪期。
坐在台下的感覺
回想第一次看這屆菲律賓隊 Presentation 的時候，還是感覺滿震驚的。本屆進到 AP Regional Final 的隊伍有五隊，按出場順序分別是：
- 澳洲：The University of Sydney
- 泰國：Chulalongkorn University
- 中國：Shanghai Jiao Tong University
- 菲律賓：Ateneo de Manila University
- 新加坡：National University of Singapore
由於一開始所有隊伍都要退場，輪到自己隊伍才能進場，所以我們沒看到前兩組的 Presentation 和 Q&A。
題外話，CFA IRC 對「比賽公平」的規則落實得滿嚴格，像是第一輪的時候不能看其它隊伍 Presentation，也是輪到我們才能進場，畢竟從頭到尾大家都是比一樣的內容，如果聽出評審問答的角度或 Presentation 的弱點從而補強，對其它隊伍也不公平。從一開始，CFA IRC 的 Director 就希望我們都 Focus on 10 min presentation and 10 min Q&A, that’s it.
不過在 Regional Final 我們還是很幸運能看到菲律賓的 Presentation 跟 Q&A，聽完以後真的覺得太強了，不論是簡報設計、台風或 Q&A 的流暢度都無懈可擊，從頭到尾都傳遞給觀眾一個「買這支股票就對了」的明確訊息。當下我們就開始滑手機、聊天，表示「沒懸念了，這跟本是 Global Champion 的水準」，我的腦中不知為何一直迴盪「做爺們的怎麼會在乎這個」這句話，然後就眼睜睜看著 Ateneo de Manila 拿下亞太區的冠軍了。
之後參加 Global Final 再看一遍他們的 Presentation 還是一樣震驚，不過或許是比較緊張，講到後面還差點超時，幸好最後一個人（疑似隊長）漂亮地微調內容作結，這又顯示了菲律賓隊 Presentation Skill 之厲害。後面 Q&A 表現得沒有 Regional Final 那麼出色，不過等待評審公布成績的時候，全場的人應該都認為總冠軍就落在 University of Waterloo 跟 Ateneo de Manlina University 之間吧。
第二次坐在台下的時候，我開始接受菲律賓隊真的很強，而且強得有道理的事實，也總結了一下上面寫到的優點。Ateneo de Manila University 已經連續幾年拿到亞太冠軍，距離總冠軍只有一步之遙，其它學校如果想急起直追，務必更加努力。
努力、努力、再努力
這股「東南亞神秘力量」，說穿了，其實就是資源、努力和決心的共同體。不會就討論或問人，用事半功倍的方式解決問題，提升報告品質，並藉由不斷練習精實 Presentation，其實都是理所當然的事情，但在漫長的半年準備期內能否做到這點，就端看全隊的決心了。
或許有人會問「CFA IRC 不過就是大學生涯裡的其中一場比賽嗎？幹嘛這麼努力？」我也不敢說參加 CFA IRC 就能鹹魚翻身，但從第一年到第十年，CFA IRC 的參賽隊伍已經從四隊成長到一千多隊，未來或許還有許多更強、更新的學校會加進來，未來的影響力無可限量，如果這不是一個值得把握的人生機會，那什麼是呢？東南亞隊伍讓我們看到學生也能有精彩表現，而朝著總冠軍努力、努力、再努力，也才不枉此行。
